2025年上半年 ，欧菲光（002456.SZ）再度陷入亏损。
8月18日晚间 ，欧菲光披露2025年半年度业绩，公司营业收入为98.4亿元 ，同比上升3.2% 。由于股权激励计划的股份支付费用增加与联营公司经营亏损等原因 ，欧菲光上半年净利润承压，归母净利润亏损1.09亿元，同比下降378.1%；扣非归母净利润亏损1.5亿元 ，而去年同期亏损1437万元 ，亏损额进一步扩大 。
记者注意到，自2020年失去苹果订单后 ，欧菲光的扣非净利润已连续多年亏损 ，五年半累亏损金额超百亿元。欧菲光在半年报中表示，报告期内 ，公司在智能手机和智能汽车领域的市场需求有所变化 ，整体经营环境面临一定挑战，但公司积极应对 ，努力拓展客户基础 。
主营业务毛利率下滑
目前 ，欧菲光的主营业务分为智能手机产品 、智能汽车产品以及新领域（智能门锁 、运动相机、工业及医疗 、VR/AR等）产品三大板块 。
分业务来看，2025年上半年 ，欧菲光智能手机产品收入为74.37亿元 ，占比为75.6%。公司表示，欧菲光是行业内的高像素摄像头模组和光学镜头的主流供应商，其前置人脸识别产品保持安卓阵营市场占有率的领先地位。
不过 ，欧菲光仍未能填补失去苹果订单造成的盈利缺口：2025年上半年 ，该公司智能手机业务毛利率为9.67%，较上年同期减少1.5%；受益于消费电子回暖 ，欧菲光2024年智能手机业务达161.92亿元 ，但与2019年的产品营收尚存一定差距 。
上述报告期内，欧菲光的智能汽车业务营收为12.62亿元 ，占营收比重为12.83% ，同比增长18.19% 。欧菲光表示，智能汽车业务已成为公司新的增长引擎 ，有望与手机业务形成“双轮驱动”。
尽管智能汽车业务是欧菲光正在打造的第二增长曲线 ，但仍面临毛利率承压的困境 。2025年上半年，欧菲光智能汽车业务毛利率为7.73% ，较上年同期有所下滑 。此外 ，负责欧菲光智能汽车业务的子公司安徽车联尚处于亏损状态：安徽车联2024年净利润亏损5499.9万元，已连续两年亏损。
目前，欧菲光正在切入智能眼镜领域 ，该业务的利润“含金量 ”尚待考 。2025年上半年 ，欧菲光的新领域收入为11亿元，占比为11.23% 。
募资频繁补流账面现金流承压
实际上 ，尽管欧菲光通过变更募资用途来加码智能汽车 、VR/AR等领域光学镜片业务 ，但该公司相关项目已拖延多年未能落地且频繁动用募资额临时补流。
6月26日，小米集团发布了定价1999元起的小米AI眼镜 ，该款眼镜的摄像头由欧菲光独家供应 。但市场对此持观望态度：华创证券指出 ，以某品牌智能眼镜的成本结构为例，系统级芯片、摄像头、电池的成本占比分别为33.54% 、5.49%和3.96% 。其中 ，摄像头成本占比相对较低。
次日 ，欧菲光发布公告称，该公司决定将原募投项目“合肥晶超光学科技有限公司光学镜片与镜头产线项目 ”和“高像素光学镜头建设项目”尚未使用的2亿元和3.54亿元 ，合计5.54亿元的募资额 ，用于实施公司新增募投项目“高精度光学镜头产线升级扩建项目 ” 。
在此次募投项目调整前，截至2025年6月27日，上述两个募投项目均未开始建设 。在此期间 ，公司则将这笔闲置募集资金多次用于临时补流。
记者注意到 ，募集资金频繁补流的背后，是欧菲光现金流承压的困境。2025年中报显示 ，欧菲光货币资金为23.09亿元 ，而短期借款及一年到期内的非流动负债共计63.68亿元，该公司的账上资金已不足以覆盖短期借款 。
业绩亏损之下 ，欧菲光的高管团队迎来新变动 。7月29日 ，欧菲光发布公告称，公司聘任孙士泉为公司副总经理 ，任期自董事会审议通过之日起至公司第六届董事会任期届满为止。新上任的副总经理孙士泉具有深厚的审计背景 ，曾在安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）武汉分所担任审计部经理 、高级经理等职务 。2024年6月加入欧菲光后，历任集团审计部副总经理、集团财务中心总经理 。
（文章来源：中国基金报）
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